К чему приведет политика смягчения ФРС?
Сколько споров и волнений вызвало заявление пока еще действующего главы ФРС о том, что длящаяся последние несколько лет программа количественного смягчения сначала будет «сужаться», а объемы финансовых вливаний – сокращаться. Сказать, что рынки на подобное заявление отреагировали соответствующим образом – не сказать ничего. Началось такое движение капиталов, что некоторые страны забалансировали на грани финансового кризиса. И тут ФРС… передумала.
Они-де посчитали изменение в своей политике преждевременным, так как состояние американской экономики пока не позволяет оставить ее один на один с текущими проблемами. Поэтому пока все будет делаться для того, чтобы симулировать быстрейшее возвращение родной экономики к нормальной жизни. Вот только пока главная финансовая структура США определяется со своими планами, у многих стран уже начались проблемы, в частности среди них и 5 крупнейших развивающихся держав.
Хрупкая пятерка
Эти страны аналитики из Morgan Stanley уже окрестили «хрупкой пятеркой» и именно они окажутся в наибольшей опасности, когда ФРС таки надумает сокращать свою программу стимулирования окончательно. В состав этой группы входят Индонезия, ЮАР, Бразилия,
Турция и Индия. Казалось бы, ну что у этих стран общего? Меж тем у всех у них в наличии огромный дефицит счета текущих операций – наиболее общий и точный показатель дефицита торгового баланса. А это значит, что все эти государства в своем развитии опираются на внешнее финансирование. Ставка на приток денег в глобальном масштабе в свое время существенно помогла этим государствам – вот только теперь все эти инвестиции могут уйти – а некоторые так уже и сделали, не дожидаясь воплощения обещаний Бернанке в реальность. У всех этих стран есть еще одна сходная проблема – инвесторы беспокоятся не только о рисках финансовых, но и о политических рисках. А ведь все «хрупкие» страны в будущем году должны провести политические выборы и результаты этих выборов пока не берется предсказать никто.
Политика смягчения когда-нибудь закончится
Кое-кто высказывает мысли, что было вполне логичным изначально предположить, что рано или поздно приток дешевых средств к этим странам закончится. И, разумеется, к такому развитию событий можно было подготовится, тем более, что в отличие от предыдущих кризисов, где инвестиции покидали пределы государств массово и внезапно, сейчас такой резкости нет. В конце концов с момента начала программы стимулирования американской экономики прошло уже 5 лет. А продолжаться бесконечно она не могла. Что же касается самого конца эры дешевой наличности, что она может наступить как в следующем месяце, так и одновременно с уходом действующего главы ФРС. Ключевой вопрос в том, успеет ли остальной мир как следует подготовиться к этому.
3
