Не слишком ли объемны функции центрального банка?

Еще раньше, в 1668 году, появился на свет Банк Швеции (Riksbank). И как его «коллега» из Объединенного Королевства, этот банк создавался не для того, чем он занимается сейчас. Тогда, в далеком 17 веке, он выступал больше в роли частного банка и был попросту кредитной организацией.

Времена меняются, меняются и функции центрального банка

Сейчас практически все центральные банки являются регулирующими институтами, курирующими остальные банки той или иной страны. Более современным стал и подход к проведению денежной и кредитной политики. Хотя это все равно – разные вещи, а потому в той же Великобритании, к примеру, в 1997 году правительство разделило функции своего центрального банка. Впрочем, лишь для того, чтобы 4 года назад объединить их обратно.

Сегодня же в функции центральных банков вполне спокойно можно добавить еще одну – которая, кстати, тоже вполне отделима – андеррайтинг частного сектора. Понятно, что эта роль может быть отыграна далеко не на любом программном заявлении или наборе целей. Сюда входят такие вещи как количественное смягчение (QE), удержание ставок на нулевом уровне на протяжении многих лет, покупки кредитных рискованных активов на несколько миллиардов долларов с их последующим размещением на балансе государственного сектора. Это и составляет подмножество денежной политики Центробанка.

Разные критерии оценки рисков

И не только это. Вот интересно – когда обычный банк покупает активы, сопровождающиеся высокими рисками, ему по новым правилам «существования» банков нужно непременно иметь достаточно капитальной базы пассивов, чтобы создавать противовес рискованным активам. У ФРС имеется огромная по объему программа QE, ЕЦБ гарантирует собою государственный долг всей еврозоны… Могут ли у них быть масштабные потери? Разумеется. Однако к чему такие технические особенности, если сами банки являются органами госсобственности?

Вот и руководитель Банка Англии заметил, что восстановление Великобритании не стало ни сбалансированным, ни устойчивым. Фактически спорным оно стало, особенно если посмотреть на статистические данные таких областей как потребление частного сектора, рост ВВП, уровень заработной платы, инвестиции в бизнес, безработица и пр. Впрочем, политика центрального банка – это отдельная тема. Не желают главы центробанков говорить на столь щекотливые темы.

Слишком много полномочий?

И вот стоит задаться вопросом – когда же ролью центрального банка стало обеспечение сбалансированного и стабильного цикла роста в экономике? Не было ли это изначально ролью частного сектора? И что, теперь всем ждать, пока банки наиграются ростом или падением базисных ставок? А не забудут ли они при этом о гарантиях для все того же частного сектора – будь то банки, фондовые рынки или суверенные власти? И почему никто не видит, что те же взлеты, падения, восстановление экономики построены исключительно на долгосрочной поддержке банка.