Дефляция как приговор или Что думают лауреаты Нобелевской премии?

Последствия

Симс настаивает, что общественность, в том числе инвесторы, просто не понимают какая их ждет расплата за все долги, которые были накоплены за время избытка и допустимости высоких рисков. Они полагают, что впереди – повышение налогов и снижение расходов. Повышение налогов уже можно констатировать как факт - во многих частях еврозоны оно стало частью реформ и плана по спасению. Расходы же будут снижаться, как только дефляция покажет первые ростки.

Однако в Штатах уже сейчас 60% населения опасается, что к моменту их выхода на пенсию, будут отменены все государственные льготы. А те, кто уже прекратил трудовую деятельность по возрасту, беспокоятся, что у них отнимут и то, что есть.

И последствия у происходящего будут огромными. Многим людям придется урезать собственные расходы в качестве превентивных мер. И такая картина будет в большинстве развитых промышленных стран.

Дефляция как неизбежность

Кстати, по той же причине предприятия откладывали до сих пор инвестиции и накапливали денежные средства в ожидании удара. Можно, конечно, и дальше убеждать себя, что компании вот-вот начнут тратить свои сбережения. Однако те могут просто год за годом продолжать складывать капитал.

И, если Симс не ошибается, все это означает, что любое используемое финансовое стимулирование будет просто нейтрализовано посредством компенсационных действий налогоплательщиков. И эффект может быть даже отрицательным. И дефицит обернется дефляцией – вопреки стандартным экономическим теориям «из учебника» или популистским предположениям.

Количественное смягчение бесполезно?

Симс, получивший в 2011 году Нобелевскую премию за изучение причин и следствий в макроэкономике, утверждает, что коль процентные ставки уже снижены до нуля, от кредитной политики уже не стоит ничего ожидать. Она просто освобождает финансовые последствия от проводимого количественного смягчения. Причем само это смягчение в лучшем случае станет блефом, чьим назначением будет продемонстрировать решимость. И финансисты могут оказаться в ловушке

Конечно, можно не согласиться с уважаемым профессором, что кредитная политика почти бесполезна. Ведь в тех же Штатах или Великобритании количественное смягчение сработало несмотря на параллельно внедряемые меры жесткой экономии. В это же время европейцы, даром, что утянули пояса донельзя, двигались от одного краха к другому.

Все дело – в подходе

Если ФРС и Банк Англии скупали активы «оптом» и сразу, не распыляясь на этапы и шаги, вливая деньги в систему мощным потоком и снижая ставки одновременно, то ЕЦБ продолжает как раз «демонстрировать решимость», а его финансовые инструменты вряд ли принесут ожидаемые результаты. Ведь ставки уже снижены, а вливание средств так и не начато.

Впрочем, Симс предлагает для окончательной чистоты эксперимента понаблюдать за Японией. Если результат Абэномики, которая подразумевает собой то самое смягчение, не будет ожидаемым и Япония не сумеет выйти из дефляционного пике, это станет окончательным доказательством того, что Европе точно потребуется другой план – в противном случае ее ожидает дефляция и очень долгий спад. В Японии он длился два десятилетия.