Мировая экономика RSS / Читать в FaceBook Читать в Twitter Читать в ВКонтакте Читать в LiveJournal RSS-трансляция



+1 4
+4
-1 0
Парадоксальная экономика Испании или Почему страны на грани дефолта занимают дешевле, чем США?

Парадоксальная экономика Испании или Почему страны на грани дефолта занимают дешевле, чем США?

Вот интересная загадка – в Испании 26% безработицы, огромный дефицит торгового баланса и отрицательный национальный бюджет. Экономика этого государства квартал за кварталом показывает стойкое сокращение, начиная с середины 2011 года. И все же даже по результатам последней недели испанскому правительству позволено занимать деньги так же дешево, как и вполне устойчивой Америке. Как ни странно, но доходность пятилетних испанских ценных бумаг сократилась еще на 1,7%.


Экономика Испании – еще не дефолт, но инвесторы беспокоятся

Коварность ситуации в том, что для Испании она хороша лишь частично. В большей степени на настроения инвесторов влияет страх, что Испания возьмет да и объявит дефолт по своим долгам. Стоит ли удивляться, что поддаваясь подобным настроениям держатели облигаций готовы соглашаться на более низкую доходность, лишь бы быть уверенными, что получат то, что им причитается, в полном объеме. И это хорошо.

Плохо же в этой ситуации то, что уже другие инвесторы в итоге могут сделать выводы, что у Испании впереди – многолетняя экономическая слабость, возможно сопровождаемая низкой инфляцией, а то и вовсе – кошмаром ЕЦБ – дефляцией. И это стало серьезным поводом не соглашаться на безрисковую низкую доходность. В то же время что верно об Испании, то будет верным и для других стран, в которых доходность ценных бумаг также достаточно резко снизилась. Это Португалия, Греция и Италия.

Убытки для инвесторов

Экономисты «со стороны» (в частности, американские) оценивают происходящее неоднозначно. Кто-то называет это простой ошибкой. Просто рынок «подпрыгнул» в предположении, что любая страна, которая потребует помощи от МВФ или ЕМС и других европейских стран, непременно окажется под угрозой реструктуризации долгов. Правда, угрозой это будет только для держателей облигаций. Подобное мнение аналитики считают ошибочным.

Все не так плохо

Так, Греции все-таки удалось сохранить себя в еврозоне, а ЕЦБ еще полгода назад громко заявил о своей готовности покупать облигации попавшим в беду странам – таким, как та же Испания (и речи о возможном количественном смягчении звучат все громче). Опять-таки, и сама Испания, и другие государства, сократили свои расходы и улучшили свою конкурентоспособность. А их торговые партнеры за пределами Европы на такие меры не шли, так как не считали нужным. В итоге за последние год-полтора можно было наблюдать экспортный бум в Португалии и Испании.





Нравится






3045
7.04.2014 23:12
В закладки
Версия для печати
Гость, выскажи мнение!

Комментарии

  • Игорек 8.04.2014 13:31    
    Утверждение о преддефолтном состоянии экономики Испании было справедливо год назад. Сейчас страна, как и вся Европа, потихоньку выходит из рецессии.
  • Сергей Остапенко 8.04.2014 13:45    
    Все очень просто. Испания входит в ЕС, а практически всех несостоятельных членов ЕС всегда готовы поддержать благополучные Германия и Великобритания.
  • nickolaj 9.04.2014 16:32    
    А что? Если бы Испания занимала дороже, чем США, это кому-то было выгодно? Кому? Ведь любой заем - это эксплуатация и порабощение должника. А норма эксплуатации разная. Так лучше эксплуатировать Испанию с маленькой нормой, чем - никак.