Долговая расписка от… государства

Ловкость рук

А тут еще ЕЦБ грозится прекратить оказывать помощь греческим банкам. И все вместе может закончится тем самым выходом Греции из еврозоны, которого пока европейские политики хотели бы избежать. Сириза, ставшая правящей партией в Греции, тоже в крайности решила не бросаться, и теперь ищет выход, который, хотя бы временно, но устроил всех. Один из рассматриваемых вариантов – выдача временных долговых расписок собственному населению. Трюк этот не новый, хотя используется редко, и обычно дает свои результаты.

Обычно такой трюк помогает правительствам сэкономить наличествующие у них деньги, пустив их на уплату долгов. У Греции долги большие, 2,5 миллиарда евро нужно где-то найти еще до конца июня. Отсюда и родилось предложение некоторые регулярные платежи заменить долговыми расписками (они же облигации внутреннего займа), погашение которых было бы предусмотрено более поздними сроками, чем расплата с иностранными кредиторами.

Все уже было

Стоит заметить, что греки действительно не оригинальны в своих решениях. Так, штат Массачусетс в 1960-х годах, испытывая острую недостачу в деньгах, выплатил своим гражданам долговые билеты, названные «в ожидании налогов». Стоит сказать, что как только фискальные поборы попали в казну, билеты тут же были обменяны на наличные средства.

На такой же шаг пошел и штат Калифорния, но уже в 2009 году. Рецессия сильно подорвала доходы региона, а законодатели в спорах о том, кто главнее, никак не могли согласовать бюджет. И штат отдавал пособия, налоговые льготы и прочие платежи «зарегистрированными гарантиями», а не долларами. Всего было напечатано 450 тысяч векселей на сумму 2,6 миллиардов.

Стоит заметить, что граждане штата Калифорния не просто были кредиторами своего региона. Власти штата даже пообещали переплатить по векселям – 3,75% в год. Ставка, конечно, не самая высокая в то время, но для многих она стала приемлемым аргументом настолько, что были случаи даже добровольного кредитования властей. Впрочем, бюджетный тупик продлился все лишь 2 месяца, после чего все деньги, которые штат занял у своих граждан, были тем возвращены в полном объеме.

Долговая расписка от правительства Аргентины

Правда, у Греции выйти из ситуации с такой легкостью, как Калифорнии, не получится. Калифорнийская экономика в объемах превышает греческую в 8 раз, а кредитный рейтинг этого штата более чем заслуживает доверия. Поэтому, если уж и сравнивать Грецию, то, пожалуй, будет более уместным вспомнить Аргентину.

В 2001 году в Аргентине тоже расплачивались с гражданами путем выдачи не денег, а налоговых ваучеров. Пенсии и зарплаты люди получали не купюрами, а долговыми расписками. Менее чем за год государство оказалось должно своим людям примерно половину денежной массы, бывшей в обиходе – около 7,5 миллиардов песо (2,4 миллиарда долларов).

Применимо к условиям текущей проблемы

Применение государственных долговых расписок в Греции может столкнуться с двумя проблемами. Первая наблюдалась в той же Аргентине, когда увеличение объема этих расписок благополучно подорвало доверие населения к наличным средствам вообще. Одновременно расцвела система национального бартера, которую, не медля, создали местные торговцы.

Вторая проблема куда серьезнее. Любой заменитель евро (даже если это будет внутренняя долговая расписка) греческие банки непременно обвалят в цене, чтобы на этом заработать. Что и говорить, банкиров сложно назвать самыми честными людьми, тем более, что в случае с Грецией программа спасения правительства и банков – это две разные программы, то есть банкам не дадут пропасть в любом случае. При этом как только девальвирует вексельная система, самой стране будет еще сложнее платить по долгам. Впрочем, стоит заметить, что долги Греции уже стали не просто темой для обсуждения, но и почвой для домыслов и мифов.